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[华西证券]近年会后板块表现良好,政策聚焦六大主题

由子沛 侯希得2020-05-09 15:21:10

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2020-05-09
  • 报告类型:政策分析
  • 发布机构:华西证券

  历史上看,两会后期房地产板块的表现优异

  从近五年两会前、中、后期申万房地产板块的表现来看,两会召开前的一个月,申万房地产板块有2次跑赢沪深300,3次跑输沪深300;两会召开期间,申万房地产板块有3次跑赢沪深300,2次跑输沪深300;而两会闭幕后的一个月,申万房地产板块则全部跑赢沪深300。综合来看,两会后期房地产板块的表现较为突出,超额收益显著。

  近五年两会政策汇总

  从近五年两会政府工作报告中对房地产的表述来看,政府以“房住不炒”为基调,强调不断完善房地产调控机制,重点关注棚改、旧改、户籍制度改革、新型城镇化等领域,以此促进房地产市场平稳健康发展。

  本次两会前后房地产板块可聚焦六大主题

  我们根据此前相关政策的表述,对此次中央和地方两会可能涉及的房地产相关主题进行梳理,主要包括:棚改、旧改、都市圈、人才引进、土地制度改革及REITs等六个方面。

  投资建议

  受新冠疫情影响,行业基本面受到较大冲击,但3月以来随着疫情逐步得到控制,售楼处全面开放,居民购房需求稳步释放,叠加市场流动性宽裕,行业销售端展现出较强的韧性。我们认为,在行业基本面回暖的情况下,两会政策面仍将延续“稳房价、稳地价、稳预期”、“因城施策”的主导方针,而房地产作为我国国民经济的压舱石,仍将成为稳就业、稳经济的核心变量。我们预计两会政策将会围绕棚改、旧改、都市圈、人才引进、土地制度改革等方面推出。当前,板块估值仍处历史低位,值得重点关注,推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、招商蛇口、蓝光发展、荣盛发展、华夏幸福,以及现金流稳定的物管公司新大正等。相关受益标的有融创中国、中国恒大、龙湖集团、旭辉集团、保利物业、招商积余等。

  风险提示:

  房地产调控政策收紧,行业销售不及预期。

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