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“盟主”绿城服务

魏薇2020-07-30 09:02:46来源:乐居财经研究院

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  早在2018年中期业绩会上,绿城服务就曾表示:并购并不适合自身的发展,内生型增长才是“核心动力”。

  2019年至今,绿城服务也并未进行大规模的物业收并购,而是将目光转向了增值服务板块。

  在收并购这件事上,绿城服务一直有自己的调性。并非一味地收并购扩大规模,绿城服务想搭建的是一个生活服务联盟。

  2020年4月,绿城服务斥资6720.4万澳元收购MAG56%的股权,该收购扩充了绿城服务的教育业务品牌,与原有的“奇妙园”形成差异化、互补性的并行发展模式。2019年,MAG的并表收入达1.34亿元,文化教育服务板块的收入同比大幅增长436.3%。

  除了大型物业公司对小型物业公司的出手收购,上市物业公司之间也存在着并购合作。

  继6月19日通过认购新股,绿城服务获得中奥到家4。3%的股份后,在不到10天的时间内,绿城服务再次签订两份买卖协议,从交易对手的手中收购中奥到家的股份。两宗交易的出售价均为每股1。8港元,收购总价款2。2亿港元。此次交易完成后,绿城服务对中奥到家的持股比例达18。7%,成为中奥到家的第二大股东。

  中奥到家在6月29日发布公告称,将和绿城服务分别投资150万元和350万元成立合资公司,此后,绿城服务将优先选用中奥到家作为自己家的服务商。这也是绿城服务首次采用合作入股的方式,开启轻资产模式扩张。

  2019业绩会上,绿城服务的管理层表示将会坚持区域聚焦的策略,加强对一二线城市的布局以及对高端项目的聚焦。

  绿城服务希望通过股权捆绑扩大自身的客户资源平台,股权的交叉持股也可以保证物业联盟的整体稳定性。滨江服务在上市之初,引入了绿城集团作为基石投资者,认购987万股股份,持股比例为3.6%。

  绿城服务的配售吸引了龙湖集团。

  2019年底,龙湖集团斥资10。76亿港元收购绿城服务1。395亿股股份,相当于后者已发行股份总数的约5%,收购价为每股7。7168港元,较绿城服务公告发布前最后一个交易日收市价7。99港元折让3。42%。2020年4月,绿城服务向龙湖集团配发1。55亿股,每股认购价8。38港元,较认购协议日期在联交所的收盘价每股9。39港元折让约10。72%。至此,龙湖集团在绿城服务的持股比例提升至10%,成为公司的主要股东之一。

  依靠内生性增长,绿城服务在2019年底的项目储备面积已达2.33亿平方米,在管项目1454个,在管面积2.12亿平方米,较2018年增加4200万平方米。

  2019年,绿城服务的营收首次突破80亿元,达85。82亿元,同比增长27。9%。归母净利润4。77亿元,同比下跌1。2%。自2016年起,绿城服务的归母净利润增速就走上了下坡路。同时值得注意的是,其在2019年的毛利率仅有18。03%,净利率仅5。5%。

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  绿城服务的营收主要来自于三个业务板块,分别为物业基础服务、园区服务和咨询服务,三者在2019年的毛利率分别为11.4%、27.1%和33.6%。其中,咨询服务的毛利率因外拓力度的加大而下滑4.4个百分点。11.4%的物业毛利率,在行业中处于低位。但这也正符合绿城服务的本意,绿城服务曾表示过,希望此板块的利润不是很高。

  因新零售和物业资产管理服务的拓展,导致销售人员及场地租金成本的增加,加之2019年新收购附属公司,带来了费用的增加,绿城服务在2019年的销售及营销开支增长幅度达154.6%,该项支出增加至1.51亿元,在很大程度上拖累了利润表现。

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  期内,绿城服务累计贷款3.72亿元,截至期末,贷款余额为4.83亿元,尚有26.41亿元的现金及现金等价物,较2018年增长21.2%。MAG的收购导致绿城服务的债务激增,2019年新增长短期债务共计4.8亿元,资产负债率同比增加10个百分点至65.33%。

  绿城服务在今年以来已经进行了两次配售。4月,绿城服务按每股8。38港元配售1。55亿股,此次配售共筹得约13亿港元的资金,主要用于贷款偿还、营运资金及一般公司用途。

  6月3日,绿城服务发布公告称,将按每股配售股份10.18港元的价格配售2.666亿股,相当于已发行股本的约9.04%,净筹约26.93亿港元,募得的资金将被用于未来潜在的并购、战略投资、营运资金及一般用途。

  显然,“盟主”绿城服务在为下一步的扩张储粮。

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