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招商积余难“积余”

徐酒眠2020-09-03 09:06:49来源:乐居财经

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  百年招商,积善之家,必有余庆。

  许永军自去年正式接过帅印,成为招商蛇口的第二任董事长。

  对于招商积余,许永军的筹划是,“未来招商蛇口在资产运营平台上的集团军”,未来5年内,招商蛇口持有型物业的资产会达到1500亿左右,占6000多亿总资产的1/4。

  拥有“招商物业”和“中航物业”两个业内知名品牌加持,并同时坐拥招商局集团、航空工业集团两大央企背景。虽然在给招商积余规模扩张和业态布局方面能带来资源优势,但在一定程度上也导致了企业内生成长动能不足,在创新服务发展上增长乏力。

  招商积余利润率偏低,就长期发展而言,风险较大。

  净利率仅4.0%

  2020年招商积余上半年业绩中报发布,截至2020年6月30日止,招商积余实现营业收入38.68亿元,较上年同期增长49.88%;利润总额2.72亿元,较上年同期增长102.38%;归属于上市公司股东的净利润1.79亿元,较上年同期增长110.66%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1. 69亿元,较上年同期增长114.61%。

  其中,净利润为 1。55 亿元,同比增长 91。2%;净利润仅为 4。0%。

快3正规平台  物业管理业务实现营收35。97亿元,较上年同期增加 1。49亿元,增长 71。57%;在整体营收中占比92。75%,同比上升11。73个百分点。招商积余表示,主要系招商物业2019年12月起纳入公司并表范围、在管物业管理项目收入提升以及本年度新拓展物业管理项目增加。

  此外,资产管理业务实现营收1.85亿元,同比下降41.56%;在整体营收中占比4.78%,同比下降7.49个百分点。其他业务实现营收0.96亿元,同比下降44.77%;在整体营收中占比2.47%,同比下降4.24个百分点。

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  利率低是招商积余的一道待解难题。

  2017-2020年四期中报中毛利率分别为20。65%、22。7%、20。5%、13。8%。2020年中报的毛利率已降至四年来新低,较上年同期下滑6。7个百分点,较2018年中报最高时点已下滑近8个百分点。其中,2019年招商积余物业管理业务综合毛利率只有9。83%,远低于其他可比上市公司20%以上综合毛利率。

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  上市物企,资本市场对企业营利能力尤为看重;但招商积余面临净利润低的问题,必然会影响投资者对其未来发展的信心。 

  今年以来,招商积余遭遇股东持续套现。

  其中,4月份,航空工业西飞分别于4月20日、4月22日、4月23日,以每股25.48元、25.86元、26.91元的减持均价,分别减持203,900股、3,176,900股、423,200股,合计套现9873.83万元。

  中航技深圳自2020年4月29日至2020年7月7日期间,通过深交所大宗交易及集中竞价方式累计减持公司股份10,801,893股,减持股份总数约占公司总股本的1.02%。

  市场外拓压力

  作为招商积余控股股东,招商蛇口可以为其输送项目资源。但招商蛇口本身作为一家A股上市公司,不会对招商积余让出太多利润,甚至可能会压缩其项目利润空间。

  因此,招商积余物业管理业务整体毛利率的提升需要依靠外部项目的开拓,外部开拓的项目定价比较市场化,项目毛利率水平较高。

  2020年招商积余也在不断通过内生、收并购、外拓的方式迅速提升在管面积规模。2020年半年报显示,截止2020年6月31日,招商积余物业管理项目为1315个,管理面积达1。72亿平,较2019年底1。5亿平增长12。6%,进驻主要城市70个。住宅项目420个,管理面积达8603万平方米,非住宅项目895个,管理面积达8590万平方米。

  2020年上半年,招商积余净增加管理面积1927万平米,来自控股股东的有703万平米,外拓项目在管面积占比达60%。

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  上半年,物业服务企业加速进入资本市场,新增港股上市公司6家,港股和A股上市物业服务企业总计达30余家。行业迎来新一轮上市热潮和并购潮,都想大鱼吃小鱼,竞争再度加剧。

  招商积余市场外拓竞争压力不会小。外部开拓的项目规模要想跟内部输送的规模相当,进而达到修复利润率,赶超同行业水平,招商积余还需要很长的路要走。

  “没有一场暴风雨永不停歇,云开雾散终是明月宵;没有一个冬天不可逾越,春风杨柳总是万千条。”是年初疫情席卷,许永军在致招商蛇口全体党员干部的信中说的一句话。

  于企业而言,似乎冬去只会永远在路上;而待春来,生机盎然,走得好,或许可以无穷接近。

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